瑞银:债市可能已消化美联储退出行动的影响

2014-07-31 10:32 来源:

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  自5月30日美联储(FederalReserve)或将退出每月购债计划的预期成型以来,美国国债收益率已显著提升。而在美联储主席伯南克(BenBernanke)隔夜为相关举措勾画精确蓝图后,美债价格再次上浮。
  
  伯南克在隔夜结束的美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布利率决议后马不停蹄地召开了新闻发布会。他表示,如果经济预估符合预期,FOMC预计可能在今年减缓购债步伐,明年年中前将结束购买资产。结束购买时,美国失业率可能在7%左右。
  
  伯南克的表态导致投资者大肆抛售美国国债,基准10年期债收益率收盘时报2.35%,较FOMC会议声明发布前上涨14个基点。
  
  瑞银集团(UBS)经济学家MauryHarris指出,市场很自然会提出这样的问题:债市会承受多少伤害?然而瑞银却认为,美联储退出行动的影响早已为债市所消化。
  
  10年期国债收益率从5月份的1.66%升至当前的2.35%。瑞银此前已将10年期美债收益率年底预估上调30个基点,至2.50%,但维持2014年2.80%的原先预估。
  
  该行指出,之所以债市不会受到更大冲击,原因在于市场早已消化了退出的相关影响。其次,美联储反复重申,在美国失业率回到6.5%的门槛之前,将不会考虑上调指标利率。此外,伯南克的想法还包含了债券收益率能够部分反映美联储持有债券比上购买数量情况的这一理念。
  
  结合上述假设,债券市场可能早已消化了退出效应对于债券价格的影响。

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