瑞士央行打击强劲瑞郎

2014-07-31 11:16 来源:

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瑞士央行今天上午在其货币政策评估声明中并未作出任何重大变化,而是维持3个月期银行同业拆息“接近于零”的水平不变,同时保持其措辞强硬的声明不变,首项声明是“瑞士央行将维持欧元兑瑞郎1.20的最低汇率不变”,以此来强化瑞士央行对最低汇率的承诺。瑞士央行官员淡化了坚实经济数据的影响,并将2014年通胀预测值小幅下调至0.2%。据瑞士决策者的表态,由于可预见未来并未将通胀风险予以考虑,所以目前的政策被认为是“合理的”。我们发现瑞士经济的强劲性(甚至是房地产市场的极端泡沫化)与瑞士央行的预测稍有脱节现象。

瑞士CPI及房价

鉴于瑞士央行决心维持政策宽松以缓解瑞郎的上行压力,市场已普遍预期到现状。虽然最新CPI年率自2011年9月以来首次高于0.00%,但通胀压力仍远低于历史水平。然而,在我们看来,不断上涨的房价还未引起足够的重视。尽管瑞士央行意识到房地产市场的价格,但其宏观审慎措施的效果并不喜人。受低价抵押贷款的推动影响,瑞士家庭信贷抵押贷款已稳步上扬至历史新高(截至9月30日的数据为6470亿瑞郎)。事实上,自2008年以来,提供给私人家庭的抵押贷款已上涨25%,而房价已上涨27%。瑞士央行的季度报告突出,对这一敏感对象的研究比较符合。据Fahrl?nger Partner的数据显示,单户住宅价格保持与上个季度相同的水平,而IAZI略有上涨。然而,Wüest & Partner的数据显示,单户住宅价格持续强劲上扬。总而言之,形势仍然让人不安,我们认为,高利率的压力在2014年上半年将会加剧。

瑞士央行行长乔丹打击强劲瑞郎

现在可以理解的是,瑞士央行坚决捍卫1.20的欧元兑瑞郎最低汇率是为了消散欧元区风险。瑞士央行完全可信地发誓会购买无限量的外币以捍卫欧元兑瑞郎的最低汇率,同时表示,欧元区的通缩风险、疲弱的经济复苏以及尚未解决的债务危机都给避险瑞郎造成了亚种压力——危险该国向其最大贸易合作伙伴的出口额。瑞士市场已经消化了其温和政策,但瑞郎兑欧元和美元在今日还是出现了小幅回落。

具体而言,在瑞士央行宣布政策决议后,美元兑瑞郎上涨至0.8886。尽管趋势和势头指标均强烈指向下行,但从超卖(RSI指标为31%,今日的周水平主要位于布林带下轨道线0.8879以下)状态来看,政策声明应该会给美元兑瑞郎造成下行压力。即将于明日到期的大型期权障碍——0.9000以前的水平应该会继续限制下行空间。与美元兑瑞郎交易形态相似的是,欧元兑美元在清理支撑位1.2200以失败告终后,反弹至1.22432。期权买入价见于1.2225/35区域,存在一定的上行修正可能性。然而,卖盘兴趣见于1.2300-20区域。从技术面来看,12日和26日MACD指标表明下行压力应该会一直存在,直至日收盘价跌破1.2366.

瑞郎廉价的融资利率在利差交易的融资过程中一直颇具吸引力(虽然当天结束时不一定可以盈利),但伴随着全球风险偏好的回落,有关美联储削减的强硬预期应该会给瑞郎施加更多压力。

The Risk Today:

EURUSD 欧元兑美元 : 尽管美国国债收益率不断走高,欧元兑美元还是反弹至1.3814。鉴于MACD指标即将上破零线,我们认为因略显超买状态而引发的任何回调都应该只是暂时性的(65日移动均线1.3553应该会支持下行移动),而技术面表明该货币对将测试年内高价1.3830. 首个阻力位是1.3830-35,然后是远处的1.4248(2011年10月的最高价)、。下一个可以找到的支撑位是1.3620(11月28日的最高价),然后是1.3546(65日移动均线)、1.3421(7-10月反弹期间之61.8%的斐波拉契水平)、1.3361(100日移动均线)、1.3295-99(11月7日的最低价)、1.3106(9月6日的最低价)、1.2995(7月10日的反应最高价)、1.2963(7月11日的最低价)、1.2877(2012年7月至2013年2月反弹期间之50%的斐波拉契水平)以及1.2820(5月20日的最低价).

GBPUSD 英镑兑美元 : 英镑兑美元继续围绕1.6300和 1.6467震荡。趋势和势头指标均看涨,这说明该货币对将挑战1.6488。长期来看,决然突破关键阻力位1.6388表明该货币对或将进一步走强至1.6746。未能创下新高说明该货币对短期内将回落。 预计即将生效的下一个阻力位是1.6467(12月2日的最高价),然后是1.6488(8月8日的最高价)、1.6625(2011年8月18日的最高价)以及1.6746(2011年的最高价). 从此处开始,支撑位分别为:1.6290(前区间上限)、1.6270(21日移动均线)、1.6045(下行通道上限)、1.5884(9月13日的最高价)、1.5759(6月17日的最高价)、1.5708(7-10月反弹期间之61.8%的斐波拉契水平)、1.5600(以前的阻力位,现已转变为支撑位)以及1.5429(8月28日的最低价).

USDJPY 美元兑日元 : 美元兑日元下滑至102.14后,买家开始步入,继而推动该货币对重返102.94。目前,由于未能突破当前的供应区,该货币对已进入横盘整理状态,显得缺乏方向感。首个阻力位区域位于103.65(2008年9月16日兼2008年9月30日的最低价),然后是105.00(心理阻力位)。在下行路上,支撑位分别为:101.61-70(8-12月期间之斐波拉契回调水平)、99.10(11月13日的最低价)、98.59(日线图一目均衡云区间上限)、97.50(三角形支撑位)、96.56(10月8日的轴心最低价)、95.83(6月6日的最低价)、93.57(2012年9月至2013年5月反弹期间之61.8%的斐波拉契水平)、92.56(3月2日的最低价兼38.2%的斐波拉契回调水平)以及90.93(2月25日的最低价).

USDCHF 美元兑瑞郎 : 瑞士央行的货币政策评估并未释放出任何“火花”,使得美元兑瑞郎空头已在0.8886水平处停止了他们的猛攻。鉴于MACD势头指标即将跌破零线,美元兑瑞郎还带有明显的下行趋势,我们应该会看到该货币对将进一步走软至0.8763. 首批支撑位依然分别为:0.8886(12月11日的最低价)和0.8763(2011年11月2日的最低价)。下一批阻力位分别位于:0.9123(21日兼65日移动均线)、0.9179(100日移动均线)、0.9280(9月17日的轴心价)、0.9320(200日移动均线)、0.9450(目标价位)、0.9481(区间上限)、0.9568(5-6月下跌期间之61.8%的斐波拉契水平)、0.9598(7月11日的最高价)、0.9626(5月31日的最低价兼6月3日的最低价)以及0.9672(5-6月下跌期间之76.4%的斐波拉契水平).

 

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