针尖对麦芒!两大投行唱对台戏 美元曙光将降临?

2017-09-13 08:16 来源:外汇通

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外汇通9月13日讯--在经历了惨淡的行情之后,美元终于显示出了一些生机,人们对美元在第四季度及以后的可能走势上看法出现分歧。

评级机构穆迪在最新报告中将第三季度美国经济增速预期下调0.5个百分点,至2.5%。该机构初步预计,近期席卷美国的飓风艾尔玛(Irma)和哈维(Harvey)将带来1500亿美元到2000亿美元之间的财产损失。

穆迪首席经济学家马克.赞迪指出,随着更多数据出炉,上述预测可能会发生很大变化,预计会额外带来200亿美元到300亿美元的损失。这两场飓风带来的合并损失可能与飓风“卡特琳娜”带来的损失大致相当。

穆迪预计,这两场飓风过后的灾后重建工作有望对第四季度美国经济增长起到提振作用,但“这两场飓风导致的经济后果将在极大程度上取决于有多少保险资金和政府援助会流入受灾地区,以及这些资金能以多快的速度到达那些地区”。

穆迪分析指出,决定这两场飓风最终影响的关键因素是休斯顿地区的炼油产业和佛罗里达州的旅游业能够以多快的速度恢复,此外建筑业原本就面临劳动力紧缺的困局,眼下这种压力将进一步加剧。

西太平洋银行(Westpac)的策略师们表示,美元可能难以在年底前实现任何有意义的上涨,但2018年可能最终会带来更有利的条件,使美元持续反弹。

飓风哈维和伊尔玛对经济影响的不确定性,以及华盛顿在12月就债务上限问题摊牌的可能性,可能会让交易员对近期美国经济数据保持谨慎,使得美联储难以继续加息。

“有一份清单列出了为什么美元将难以在年底前实现持续上涨的原因。另一方面,2018年的前景看起来更有希望,”西太平洋银行的外汇策略师Richard Franulovich周二(9月12日)表示。

2017年,美元的表现逊于多数竞对货币,因为市场意识到特朗普将无法兑现他在选举前的减税承诺,而美联储发现支持其继续加息加息激进政策的理由越来越少。

因此,美国10年期国债收益率在夏季期间回落至2%,使得美元成为G10货币篮子中表现最差的货币,美国的金融状况与过去一段时期一样宽松。

但未来一段时间经济将继续增长,西太平洋银行认为,在未来几个月,年度核心通胀率仍将保持温和,因此仍不需要提高利率。

但经济增长最终将回升至足以支撑美国加息和美元走强的水平。

Franulovich表示:“从表面上看,美国的金融状况表明,2018年下半年美国经济增长速度将加快速至3%,”他补充说,“另一方面,2018年的广泛轮廓看起来更支持美元。”

今年迄今为止,欧元/美元上升了近14%,英镑/美元则上涨了7%以上。

周二美市尾盘,这两大货币对分别交投于1.1962和1.3286附近。

在截至9月8日的9个月里,美元指数下跌了超过11%,尽管美元的反弹使得该指数本周回升了约1%。周二美市盘中,美元指数交投于91.89附近。

(美元指数周线走势图,来源:Netdania、FX168财经网)

Franulovich的乐观预期可能会令美元多头备受鼓舞,但其他人士则对美元前景持悲观预期。

德银策略师们上周创造了“僵尸化”一词,形容一种现象,即市场拒绝消化美联储进一步加息预期。 【悲惨命运尚未终结?!德银警告美元的大麻烦还在后头】德意志银行的外汇策略师George Saravelos表示:“这不是关于FOMC是否会在12月加息,而是一个更广泛的问题,即未来将会发生什么。”“有很多重要的变化表明,僵尸化很可能会继续下去。”

Saravelos指出联邦公开市场委员会的变化,将会让特朗普在未来几个月提名委员会的许多候选人,这是为什么市场不会押注美联储进一步紧缩的原因。目前尚无法得知未来的成员是谁,从而预测FOMC将在未来的会议上的投票情况。

Saravelos称:“无论谁被任命,明年一季度都可能会有一个很大的政策改变。”

(市场不愿相信美联储加息&美国减持外国资产,图片来源:德银、彭博、FX168财经网)

此外,Saravelos认为,外汇市场的驱动力正发生关键转变,这也是促使其认为"美元有麻烦了”的原因所在。

“外汇市场的驱动力正发生根本转变。它不再受相对货币政策预期驱动,而是受到流动失衡调整所驱动,在非传统货币政策的实施中其逐渐累积。”

他解释道,这一不平衡之所以出现是因为欧洲资产一直遭到结构性减持(德银此前曾表示弥补结构性减持及所带来的资金流将对欧元构成强有力支撑),而美国投资者在过去数年清算了几乎所有海外固定资产组合,可能处于重新分配,流回其他地区的进程之中。

“美国与全球经济增长差距的收窄以及美国的政治动荡可能帮助推动这一趋势。”

因此,近期美元走弱将无可避免。

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