分析师:美元意外获得“救赎” 释然性反弹还是已然触底?

2017-05-19 07:54 来源:外汇通

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外汇通5月19日讯--全球金融市场在恐慌中紧急转入避险模式。美国时间17日,美股三大股指跌幅均超过1.5%,其中道琼斯工业指数下挫1.78%,纳斯达克指数下跌2.57%,标普500下跌1.82%。市场动荡的同时,投资者也在改变对美联储货币政策的预期。加之美国经济复苏基础不稳固,特朗普新政实施的进展缓慢,多数机构预期美联储的加息步伐或将放缓。

继周二遭到大幅抛售之后,美元周四(5月18日)终于兑多数货币走高,但BK资产管理董事总经理Kathy Lien涨势仍未能说服空头放弃抛售,因美元仍为升至重要阻力水平上方而苦苦挣扎。

举例来说,美元/日元跌至112关口下方,欧元/美元维持在1.10上方。只有这些水平被突破,才能确定美元已经触底,否则今日的走势仅被视作释然性涨势。

尽管美元的反弹是受到费城地区制造业强劲活动和初请人数降低所提振,但这些数据的改善尚不足以抵消本预期早些时候的“噩耗”。

美联储官员梅斯特的言论不足为奇。梅斯特称如果经济如预期般发展,需要进一步升息,拖延升息过久可能令经济陷入衰退。梅斯特称她对今年改变美联储资产负债表政策感到放心。她还表示,一旦决定资产负债表计划就要坚持,并因应经济前景调整利率。

更重要的是,10年期美债收益率今日并未上升,这表明债券交易员并不相信美元风险已经缓解。

周二爆出的令美元陷入崩跌的政治麻烦未显示出改善迹象,分散了特朗普总统推进经济刺激计划的能力。

加息预期降温

特朗普日前突然解除了正在调查其竞选团队的联邦调查局局长科米的职务,并被爆出在上周与俄罗斯外长拉夫罗夫会面时泄露“敏感情报”,司法部以及美国国会已对此事介入调查。市场开始担心特朗普今年会遭到弹劾。据PredicIt网站统计,在“泄密门”新闻引发轩然大波后,特朗普今年遭弹劾的几率迅速翻倍至29%。在“泄密门”事件尚未得出定论之际,特朗普又被指责干预司法调查,于是外界担心一直备受争议的特朗普陷入了其上任以来“真正的最大危机”,市场对美联储近期加息的预期也骤然降温。

根据美联储此前公布的内部预测利率中值,联储官员预计今年总共会加息三次,即3月加息后今年还要加息两次。芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示,目前联邦基金利率交易市场预计,今年6月美联储会议加息的概率只有64%左右,一周前预计概率接近88%。今年9月、11月和12月的预计加息概率也较一周前普遍下降。

FTN Financial Capital Markets的策略师在研究报告中指出,美国政界形势有变不会让美联储的决策更依赖数据,但他们决策的政治依据会改变,金融市场陷入了“左右扭动”的模式。此外,知名金融博客Zerohedge提到,欧洲美元看涨期权相对看跌期权骤增,显然投资者在加大力度,押注今年6月美联储不会加息。

不过摩根大通则表示,尽管周三欧美股市走软,但实际并不是真正的恐慌性抛售,而是交易员们借机调仓所致。外加此前恐慌指数VIX连续走低,人为创造了历史上的最平静周期,对相关板块和个股的做多仓位过于拥挤,都导致了当日回调幅度较大。

美国经济增长动力不足

美股市场的动荡让投资者措手不及,但也有观点认为真正应该令市场警觉的不是美国时政新闻,而是美国经济增长疲软的基本面。事实上,在连续两个月美国CPI数据不佳后,即使是最坚信美联储加息的高盛,也已经开始怀疑美联储的加息前景。高盛首席经济学家哈祖斯表示,高盛已经将今年6月美联储加息的概率降至80%,此前是90%,并且对九月加息的信心减少。如果前景出现显著恶化,美联储可能会延迟未来的加息。

前美联储主席伯南克17日在一次会议上表示,“美国的经济增长速度基本达到了2%,这意味着并不需要太大冲击就会使其脱轨。同时,我们已经接近了产能极限,失业率基本上接近所能达到的最低水平,所以我们没有额外的创造增长的能力。”

本月早些时候,伯南克曾指出,特朗普政府削减个人税率的计划时机不对,对刺激经济加速增长可能几乎不会发生作用。伯南克建议专注于能够刺激供应增加,而非提升需求的政策。

华尔街的分析师们近期已就特朗普新政实施的缓慢速度普遍达成共识,并相应下调了预期,对通胀、房建、工业等美国“硬性”经济数据的观察也逐步趋于理性。伯南克预计,美联储将继续“非常缓慢”加息,可能会在2018年开始缩减4.5万亿美元的资产负债表。

综上所述,本周末之前走势仍有可能会发生逆转,尤其是在美元/日元位于110关口上方的情况下。

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