CPI利多，黄金为何没有出现预期的暴涨，而是走了冲高回落，当前的市场问题出在哪里？重重重压之下我们又该如何应对？

昨晚美国劳工部公布的数据显示，6月份CPI大幅下降，环比下降0.4%，而5月还是上涨0.5%，这是自2020年疫情以来，美国CPI首次出现环比负增长，核心CPI保持不变。

这个数据符合我们的预期，在周末包括昨天的视频中我就讲过，受六月份原油价格大幅下跌，这一次的CPI自然也会下降，利多黄金。

数据公布后，市场对美联储7月加息25个基点的预期，从41.7%降到了16.6%。

对于9月的美储会议，也从周一的75.1%降到了59.8%。

所以，数据公布后黄金立马反弹，最高一度触及4100一线。但是没能企稳，凌晨又大幅回落，今天还走了延续。

那么为什么CPI大幅下降，黄金没有出现结构性的反转，走持续性上升，反而冲高回落承压下行？

主要原因还是美伊冲突再起，将国际油价推到四周以来的最高点。

一方面，刚刚公布的CPI数据显示通胀正在降温；另一方面，美伊冲突油价上涨，又可能在未来几个月重新推高通胀。

从而让市场陷入两难的境地，虽然数据利多，但是依旧压力重重，黄金上下摇摆。

然后，昨晚沃什的讲话还是一如既往地严谨，只是重申2%的通胀目标，并没有透露美联储下一步的计划，因为他一直反对这类“前瞻性的政策指引”，所以也没啥好说的。

不过我还是重申我之前讲过的一个观点，沃什是假鹰派，真鸽派。现在虽然啥都不说，但是如果通胀数据连续几个月都是下降的，不排除突然来一个降息，就看这一次美伊冲突持续的时间长短了，可以通过油价大致判断通胀高低。

所以，美伊冲突的演变路径是当前市场最大的不确定因素，这个需要重点关注，一旦重启和平谈判，黄金马上就会起来。

那么今天的话重点关注晚间八点半的PPI数据，这个和CPI类似，也是衡量通胀水平高低的一个指标，只不过PPI是生产者物价指数，属于生产端，而CPI是消费端。

如果PPI同样显示通胀压力缓解，那么将进一步巩固市场对美联储暂停加息的预期，为金价提供支撑，或将再来一个反弹，下方支撑在4014—3985一线，压力4062—4100关口。

还是那句话不要因为昨天的涨跌，就认为今天一定会怎么样，方向不是因为看见所以才相信，而是因为相信所以才看见。

当前在“通胀降温”与“战火升温”以及与“美联储政策预期”的三重驱动下，黄金在4000关口的拉锯还将持续一段时间，我们要做的就是耐心等待筑底的过程。

——文/万锦晟/功重号/万锦晟黄金（指导：937940417或WJSGOLD），转载请注明出处，投资有风险，入市需谨慎！