2024年，黄金市场经历了历史性的时刻，价格飙升至创纪录的高点。根据一位市场策略师的说法，2025年可能会同样充满事件，因为全球在应对重大地缘危机和经济不确定性。

2024年的一些亮点包括来自亚洲消费者的前所未有的需求，推动了价格在年初创下历史新高。各国央行在今年上半年也以创纪录的速度购买黄金。

今年的另一个重要里程碑是14千克伦敦金银市场协会(LBMA)良好交割金条的价格突破了100万美元。

周一(12月23日)，在接受Kitco News采访时，State Street Global Advisors的首席黄金策略师乔治·米林-斯坦利(George Milling-Stanley)表示，他预计2025年将是另一个令人兴奋的、可能创下纪录的黄金年。

随着黄金市场保持在2600美元以上的坚实支撑位，黄金价格今年上涨超过25%。在11月底的高峰期，黄金价格上涨了超过30%，创下自1979年以来的最佳涨幅。

米林-斯坦利在黄金市场已有超过50年的经验，他回忆起报道时任总统理查德·尼克松(Richard Nixon)关闭黄金窗口的决定，这一举措使美元脱离金本位制。他还见证了20年前首次黄金支持的交易所交易基金(SPDR Gold Shares，纽约证券交易所代码：GLD)的推出。

“在过去50年里，我从未感到无聊地关注黄金市场，我也不认为今年会无聊，”他说。

米林-斯坦利所在的State Street团队已发布了2025年的官方价格预测。投资公司预计，黄金价格有50%的机会将在每盎司2600至2900美元之间波动，而分析师则认为有30%的概率价格会在2900至3100美元之间波动。

在下行方面，State Street预计黄金价格下跌至2200至2600美元的可能性为20%。

“这意味着我们有80%的信心，认为黄金将在2025年维持当前水平或继续上涨，”他说。

State Street预测的一个显著特点是预计价格波动范围较宽。米林-斯坦利解释说，价格波动范围的扩大反映了金融市场不确定性的增加。

他指出，虽然预计黄金价格将在2025年上升，但投资者应该为更高的波动性做准备。

虽然许多分析师认为美联储的货币政策是黄金市场面临的最大风险，但米林-斯坦利认为它在更广泛的市场环境中只是“附带事件”。

由于投资者对美联储货币政策的预期发生变化，黄金在过去两个月的走势呈现盘整。上周，美联储在今年的最后一次货币政策会议上表示，计划在2025年仅进行两次降息。这与9月的预测相反，后者预计将进行四次降息。

米林-斯坦利表示，尽管降息速度放缓可能有利于美元，但黄金在过去一年中已证明是一个更广泛的全球金融资产。他指出，2024年初美联储的鹰派立场并未阻止黄金价格创下历史新高，他也不认为这会阻碍2025年黄金的进一步上涨。

“我不认为美联储的货币政策会在2025年对黄金造成持续的疲软，”他说。

他补充道，如果美联储明年被迫采取更鹰派的立场，这可能是由于通胀上升，这对黄金是有利的。

“无论美联储明年做什么，持有一些黄金在你的投资组合中是有经济依据的，”他说。

至于黄金的最大推动因素，米林-斯坦利预计央行需求将在市场中继续占主导地位。

“主要是新兴市场的央行已吸收了超过15%的总终端用户需求，这一趋势可能会持续到未来14年，”他说。

与此同时，米林-斯坦利预计亚洲需求将在2025年保持强劲，消费者寻求保护自己免受经济不确定性和地缘政治不稳定的影响。

他说：“不仅仅是中国人在购买黄金。我们看到新兴市场的需求显著回升，印度和中国是主要的推动力量，越南、韩国和泰国的购买也在增加。”