张尧浠：基本面暂偏利好，金价本周震荡回升反弹为主

黄金市场上周：国际黄金触底回升收阳，收复前周跌幅，五周来首次周线收涨。并重返60周均线上方，多头动力转强，暗示后市偏向筑底调整后走阶段性反弹行情，有望上探4500美元关口目标。

具体走势上，于周初开于4082.66美元/盎司，于周二录得当周低点3943.86美元，之后连续回升反弹，于周五触及当周高点4194.96美元，最终收于4170.05美元，周振幅251.1美元，收涨87.39美元，涨幅2.14%。

影响上，周初因美伊双方发动攻击，加上美联储官员言论通胀仍然过高，可能需要考虑加息；提升9月加息概率，打压金价先行回落，之后因支撑买盘，以及美伊双方又传沟通积极且乐观，加上美国大小非农低于预期和前值爆冷，美联储主席沃什表示近几周通胀预期和通胀风险均有所下降，削弱美联储加息押注，叠加央行购金恢复，避险与降息交易共同推升多头情绪。提振金价拉升走强；

展望本周周一(7月6日)：国际黄金小幅高开于4181.11美元/盎司，并窄幅震荡偏强运行，延续上周的回升动力，并且伊朗议会议长表示尽管存在困难，但与美国达成共识是可能的，这将再度减弱油价多头动力，并使其通胀预期减缓，而支撑金价，故此短期内金价仍将维持反弹回升预期。

日内将可关注美国6月标普全球服务业PMI终值、美国6月ISM非制造业PMI、美国6月全球供应链压力指数等数据，市场整体预期偏向利好金价，故此今日金价仍可低多看涨为主。

基本面上，目前美伊局势虽仍不明朗，但前景仍是达成和平，而会减弱通胀压力，使其加息预期不能持续增强，而使得当下的下跌已被消化，后续更多的只是震荡调整。

另外，虽然非农就业数据大幅减少，但失业率也在降低，整体表现分化，而不能完全迫使美联储立刻转向宽松货币政策，失业率走低意味着企业裁员规模仍相对有限，劳动力市场尚未出现全面衰退信号。因而市场对美联储加息的时间节点预期只是进一步延后推迟，并未打消加息预期。

故此，整体来看，张尧浠认为；金价只是暂时转强，后续还需更多的数据来支撑，重点可留意7月14日即将公布的美国通胀数据，将成为后续美联储货币政策调整的核心参考依据。 在整体局势未明显且持稳转向之前，金价的反弹仍还是视为阶段性的。

但随着时间的推移，长期看涨新高的前景则依然不变。2026年上半年全球债务已升至353万亿美元，政府债务占比接近历史新高，财政扩张与通胀压力将继续支撑黄金的货币对冲属性。同时，黄金在全球管理基金与ETF资产中的占比仍远低于战略配置区间，未来增配空间巨大。

整体上，央行购金、全球债务高企、地缘风险、多元化配置需求的结构性驱动因素将支撑金价涨势延续至2027年，仍有望提振其再度上探历史高点。

技术上，月线级别，金价6月收取实体阴柱，空头力量持稳，暗示本月7月有进一步回落至布林带中轨3820美元支撑的预期，乃至更低位置，但目前未有进一步走低倾向，走势也临近中轨线支撑附近有所止跌，加上布林带倾向缩口，暗示后市数月或维持横盘区间4500-3600美元内调整。之后将转为再度攀升。

周图级别，金价目前连续两周收取触底回升的止跌看涨形态，同时也形成阳包阴看涨形态，暗示后市即将迎来连续的反弹行情，但在重回4500美元上方前，仍还是有再度的回调压力。故此，目前的交易思路是可先行进行阶段性看涨，突破4500美元可加大看涨动力。下方则关注100周均线支撑，如进一步回撤触及，也是良好的再度入场看涨机会。

日图级别，金价目前在触及横向支撑以及2024年而起的上升趋势通道支撑位置连续震荡筑底后连续反弹回升，短期有望反弹回升至4300-4400美元区间的前景。下方则关注短期均线支撑继续进行看涨。

黄金：下方关注4160美元或4110美元附近支撑；上方关注4220美元或4270美元附近阻力；

白银：下方关注62.35美元或61.65美元支撑；上方关注63.80美元或65.10美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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