黄金本周强势上升涨幅达到5%，周五单边上涨站上4600，超过今年五月份以来的高点，8月到目前为止累计涨幅将近近14%。

那么黄金这一轮强势上升的原因是什么？能否持续大涨？错过4000大底的应该怎么办？

今天周末，我们来聊一聊黄金市场，要搞清楚黄金为什么涨，你首先要明白今年上半年黄金为什么跌？以及影响黄金涨跌的因素有哪些？

首先，上半年黄金持续性大跌主要有四点：

第一，去年黄金大涨年初冲到5600的时候是因为市场预期美联储在今年会降息，所以就提前走出来了，但是结果通胀数据持续走高，叠加美伊冲突推高油价，通胀进一步上升。

所以市场对于美联储的降息预期转为加息预期，美元指数同步走强，压制黄金下跌。

第二个是美伊冲突导致霍尔木兹海峡关闭，原油价格走高，进一步助推通胀上升。

所以美联储加息升温的预期再次得到加强，美联储相关人士一再强硬表态，鹰派态度格外耀眼，这个是最根本性原因。

在这里其实有一个误区，原本大家都认为战争会导致避险升温黄金大涨，这是大家普遍接受的认知，但是这一次却失效了，现实是打的越厉害黄金却跌的越厉害。

那么是这个逻辑有问题吗？并不是，战争导致避免情绪升温，黄金上涨没有错。

错的是美伊冲突发生的位置，这个地点太特殊了，是在霍尔木兹海峡，那么他作为全球重要的能源通道影响太大了。

因为石油不仅仅是能源，车子加油是最基本的，石油还会衍生出我们生活中非常多的副产品，包括衣服，鞋子，帽子，塑料等等，可以说石油的副产品延伸到我们生活的方方面面。

所以，石油作为原材料价格上涨，那么中下游的产品也会跟着涨价。

给你们打个很简单的比方，就像之前猪肉大涨的时候，你去餐馆吃饭老板是不是都要跟你说涨个一两块钱。

这是一样的道理，最后都会传导到消费端，而通胀有一个非常重要的指标就是CPI，全称是消费者物价指数，消费端价格上涨，CPI就会上升，通胀就上升，这是油价影响通胀的底层逻辑。

第三个原因是黄金前两年的大涨，特别是去年大涨积累了巨量的获利盘，借助美伊冲突在高位抛售，多头集中出逃，市场情绪有多转空，恐慌情绪的蔓延进一步放大了跌幅。

第四个就是央行放慢了购金的步伐，市场的结构性支撑大幅减弱。

当然，还有其他的像什么流动性危机，以及上半年科技股大爆发资金就出等等这些。

但是对黄金影响最大，最关键的还是利率，美元，通胀和央行购金这几大因素。因为黄金是无息资产，高利率是黄金天生的敌人。

那么经过市场半年的修复，在深度回调将近30%之后，你再看看这几个影响因素就发现全部都反过来了。

记住一点涨跌同源，你就明白黄金现在大涨的原因是什么？

首先，美伊冲突缓和了吧，油价随之下降，最近几次的CPI是不是也降低了，这就意味着通胀降低了，所以市场对于美联储的加息预期大大缓解，黄金不就缓过来了吗。

其次，经过这一次的大跌，市场多空力量重新配置，高位获利出逃的在低位又重新买入了，形成了新的多头力量。

最后，黄金价格降低了央行又开始大幅增持了，世界黄金协会数据显示二季度全球央行购金同比增长62%，我们央行7月份增持近20吨，更是创下自2023年10月以来单月最高增持量，这是市场最大的结构性支撑。

另外，美国债务规模首次超过40万亿，货币超发美元贬值的趋势根本停不下来，叠加非农数据太差，市场由今年美联储的加息预期转为不加息，保持当前利率不变的概率大大增加。

与此同时，美国长期国债收益率持续走高，30年期国债收益率一度突破5.3%，创2007年6月以来新高，也表明市场对美国财政持续扩张和美债可持续性的担忧。

这里需要注意一点美债收益率上升等于债券价格暴跌，意味着美债被大量抛售，你只需要记住这一点就行了。

所以美国财政部在本周才宣布将长期国债回购操作规模至少扩大一倍，由20亿美元扩大到40亿美元，虽然相比于美债规模不大，但是象征意义远大于实际意义，释放出的市场信号非常明显，要保美债，这也大大缓解了美债高利率对黄金的压力。

这就是推动当前黄金大涨的原因，那么能否持续大涨就要看这些因素会不会发生变化。

我认为大部分都不会发生变化，黄金长期向上的趋势是不变的，还是要保持牛市的信念。

因为美元贬值，美元信用下降，全球地缘风险将持续存在，黄金作为天然货币在这个时候起到无可替代的作用。

需要重点关注的就是两个方面，第一是美伊冲突未来会如何演变，目前谈判很明显陷入僵局，双方漫天要价根本谈不到一起去，后面会怎么走存在很大的变数。

第二个是美联储的态度，目前美联储的态度是模棱两可，什么时候开启真正的降息，年底会不会搞一次突然加息，还有很大的不确定性。

那么8月28日—8月30日举行的杰克逊霍尔全球央行年会是一个不错的观察窗口，美联储主席沃什将于8月28日发表主旨演讲。

但是不管怎么样4000大关的底部结构已经确认，今年的低点也已经出现，后面无非是走强势单边上升还是震荡上行的区别，向上的大方向是确定的。

所以错过4000大底的，后面仍然还有机会，如果是短线爱好者就重点关注每天的技术信号，把握短线波段机会。如果是中长线爱好者，并且是以年为单位周期，那么就不必执着于短期波动，现在还处在上升的初期阶段，把握整体的向上趋势就行了。

——文/万锦晟/功重号/万锦晟黄金（指导：937940417或WJSGOLD），转载请注明出处，投资有风险，入市需谨慎！