周一（10月26日），金价在4000美元关口附近震荡徘徊，周末休市并未平复市场紧绷的情绪。能源价格持续走高推升通胀忧虑，叠加美联储政策预期再调整，多重因素共振，令金价持续承压。而地缘风险悬而未决，叠加即将开启的超级央行周，又给后市走势埋下诸多变数。

　　此前黄金跌破4000美元关口，短期市场目光将高度聚焦美联储政策声明、主席发布会以及PCE通胀数据。倘若通胀数据持续强于预期，美联储释放偏鹰信号，金价或将进一步下探至6月低点3943美元附近；反之，若通胀数据回落、美联储坚持数据依赖原则，弱化进一步加息的紧迫性，黄金有望在3950一线企稳，迎来技术性反弹。

　　需要明确的是，黄金的长期避险配置价值，并不会因为这一轮短期回调而消失。但在“更高更久”的高利率环境里，交易更需要耐心与纪律，切忌情绪化操作。本周超级央行周，极有可能成为黄金短期行情的关键变盘窗口。

　　回顾行情，上周黄金失守4070关键支撑后，抛压集中释放，行情持续走弱，最低下探3975附近；国内金价一度回落至854附近，市场恐慌情绪快速发酵，不少投资者开始担忧黄金就此转熊、持续走弱。在我看来，近三周这一轮回落，本质是市场提前计价美联储加息预期带来的正常调整。此前金价多次反弹，始终无法站稳4230高点，当时我就多次提示，行情处于弱势震荡格局。4070支撑历经三次试探后最终破位，才开启这一轮连续下行。不过利好信号在于，当前金价尚未跌破3940年内低点，这波下跌在技术层面早有征兆，并非突发行情。

　　基本面方面，本周重头戏是28日的美联储利率决议。上一轮决议美联储小幅加息试探市场，带动美元走强，黄金随之承压。当前市场普遍定价美联储后续还有三次加息，在强烈加息预期压制下，金价很难走出持续性上涨。叠加前期CPI、PPI、初请失业金等数据表现偏强，市场进一步博弈28日存在小幅加息的可能性。当前盘面，其实一直在提前消化加息利空预期，这也是黄金持续上涨乏力的核心逻辑。但这里有一个关键节点：一旦加息落地、利空预期兑现，美元与黄金很可能迎来反向修复行情，所以这周对黄金而言，是至关重要的变盘周期。

　　技术面上，周线级别金价在3940附近获得支撑，K线依托短周期均线保持震荡偏弱格局。一旦该支撑有效跌破，下方下跌空间将会彻底打开。日线级别，金价脱离前期长时间震荡区间，空头趋势已经展开；K线持续承压于短期均线，空头排列发散，只是短线乖离率偏大，会一定程度上放缓下跌节奏。今日开盘金价延续跌势，整体偏弱运行，短期更偏向反弹修复后再度下探。短线交易参考：下方支撑3970-3940，上方阻力4020-4035，操作思路上文承凯建议以反弹高空为主，低多为辅。